今日推荐
热点排行
文化金融合作探索的经验和政策建议
发布时间：2017-03-03 作者：派智库 来源：国研网 浏览：次【字体： 大 中 小】
摘要：金融支持是文化产业持续快速发展的重要动力。近年来，我国文化金融合作不断深入，已经初步形成了一个多层次、多渠道、多元化的文化产业投融资体系。同时，文化产业仍面临难以满足传统融资要求、无形资产资本化困难、商业模式落后及中介服务体系不完善等问题。为此各地进行了许多有益探索。为进一步深化文化金融合作，加强金融对文化产业的支持作用，应准确把握文化企业轻资产的特点，加快传统金融机构的产品和机构创新；鼓励各类股权和债券直接融资，规范提升互联网文化金融业态；明确无形资产资本化的发展方向，创新无形资产资本化的机制和技术方法；提升专业化文化金融中介服务水平，加强财政资金的引导和支持作用；优化版权保护环境，推进文化企业建立现代企业制度。
关键词：文化金融合作，文化产业，金融
党的十八届三中全会提出“鼓励金融资本、社会资本、文化资源相结合”，文化部、中国人民银行、财政部于2014年3月联合印发《关于深入推进文化金融合作的意见》，上海、江苏、山东等省市政府也相继出台实施意见。在各级政府推动和不同市场主体探索下，一个多层次、多渠道、多元化的国内文化产业投融资体系已经初步形成。但目前该体系仍处于发展初期，存在诸多制约瓶颈。有效破解发展难题，推动文化金融合作，对于促进文化“大发展大繁荣”具有重要意义。
一、文化金融合作面临的主要问题
(一)文化企业具有轻资产特点，在重抵押、重报表的传统融资要求下难以获取资金
织梦内容管理系统
文化企业一般以轻资产为主，融资上具有高投入、高风险、高回报的特点。传统融资方式无法满足众多文化企业的融资需求。一是间接融资层面，重抵押的传统信贷产品和重报表的传统信贷评价标准不适合文化企业。对于风险偏好水平较低的商业银行等金融机构，其提供的信贷产品主要以历史业绩、财务指标、抵押物为主要授信依据。文化企业以无形资产为主，在无固定可抵质押资产、无担保机构担保的情况下，很难通过银行信贷获得充足融资。同时，由于多数文化企业是小微企业①，单个企业的融资规模小，获得贷款的难度大。二是直接融资层面，文化企业“小、散、弱”等特点不适合股权和债权融资。多数文化企业的财务业绩难以达到上市融资的门槛②。虽然以天使投资、风险投资、私募基金为代表的风险偏好型资本较适合文化产业，但仍存在资本利得税等配套政策滞后、权益类资本退出渠道不足和退出机制不畅、企业担心核心股权流失等诸多约束。债权融资层面，目前集合债券、中小企业债等债权融资方式无法满足文化企业的融资需求。
(二)文化企业无形资产确权难、评估难、流转难，无形资产的价值无法得到充分体现
无形资产是文化企业的核心资产。然而在实际操作中，文化企业无形资产的开发和运用问题长期没有得到解决。一是无形资产确权难。版权、专利权、著作权等无形资产没有实物载体，权属不清晰的问题十分突出。同时，在知识产权保护机制不健全的市场环境下容易受到侵害。二是无形资产评估难。文化产业的产品形式多样化，无形资产评估的标准化程度不一。国际经验表明，影视剧本、演艺作品等可以实现高标准化评估，而书画艺术、动漫等作品则属于低标准化资产，极易出现评估溢价或折价现象，增加了无形资产商业价值评估的难度。三是无形资产流转难。我国缺少全国性的、权威性强的文化产权交易市场，尚未形成公开的无形资产价格形成机制，难以实现产业要素大范围、跨领域流动。各地文化产权交易所之间缺乏整合，造成市场分割和交易壁垒。
(三)多数文化企业的产品仍处于价值链低端，商业模式落后，盈利能力较差
文化企业无产品完工和稳定收益保证是融资难的重要原因，这与文化企业盈利模式单一有关。当前我国多数文化企业依然处于价值链低端环节，原创产品的生产能力相对较弱，原创文化品牌和精品内容稀缺，基于内容资源深度挖掘的全产业链模式较为少见。基于多次授权收入的盈利模式更是难以实现，缺乏多元化、可持续的商业模式。此外，文化艺术创作者往往就是企业经营者，具有文化资源与金融资本融通能力的复合型人才不足，导致文化企业融资受限。
(四)市场中介服务体系不完善，政府财政资金利用效率低，社会资本和财政资金难以与文化企业高效对接
织梦内容管理系统
一是文化金融中介服务体系不健全。各地普遍存在文化企业找不到钱、资本方找不到好项目的问题，亟须整合文化产业内部的专业服务力量，为金融机构介入文化产业提供项目对接、信息沟通、业务培训、信用增进、资金扶持等配套服务。二是政府扶持资金的使用以直接补贴为主，但后期监管、绩效考核很难跟进，各地普遍存在“补贴专业户”企业。政府增信、贷款贴息、风险敞口补贴等方式占比相对较少，未能起到撬动社会资本的杠杆作用。从投向结构看，政府扶持资金多投向重资产抵押、现金流稳定的文化产业项目。如中央文化产业发展专项资金，近年大多投向新闻出版、广播电视、实体书店、文化旅游和文化园区项目，较少投向以内容生产为主的文化创意产业项目。
内容来自dedecms
二、文化金融合作领域的经验探索
(一)创新传统抵押担保方式、发展新兴金融产品和服务，适应文化企业轻资产的特点
dedecms.com
针对文化产业的抵押担保存在的瓶颈，以传统商业银行为主体，合理扩大抵质押物范围，探索新的信贷产品和服务方式。当前主要存在三种探索模式：一是创新担保方式和信用结构，拓宽抵质押物范围。以专利权、版权、商标权、发行权、播映权等无形资产质押，结合应收账款质押、股权质押、中小企业联保等组合担保方式进行直接融资。这种方式在广播影视行业采用较多、相对成熟(下表)，其突破了文化产业的抵押瓶颈，但贷款余额仍然较低，处于发展初期。二是探索文化信贷的差异化信用评价体系，实行利率差别化定价，适当延长贷款期限，满足文化企业的中长期资金需求。三是银行业务流程再造与管理创新，设立文化产业专营金融机构，推动文化金融服务专业化。目前大型商业银行支持文化金融的动力不足，中小商业银行是推动文化信贷创新的主要力量。
内容来自dedecms
新兴金融机构通过产品和服务创新，满足文化企业的直接融资需求。一是天使投资、VC等风险资本已经成为初创期文化企业获得资金的主要渠道。当前文化产业风险投资商主要集中在北上广等城市，且投资者在实际操作中往往会设定工商注册地等门槛，对中小城市文化投资的拉动相对有限。二是文化众筹等互联网新兴金融服务发展迅速。从筹资方式来看，以委托持股、平台持股为主要筹资方式；从行业来看，影视、出版、音乐类项目众筹发展相对较快，动漫游戏、文化艺术品项目众筹相对滞后。三是债权融资工具创新。目前大中型文化旅游企业发行短期融资券、中期票据较多，中小文化企业集合票据、中小企业私募债等方式仍处于探索阶段。当前债券融资主要基于实体资产收益，无形资产的资产证券化在国内尚无实例，且由于国有文化资产收益处置问题较为复杂，大量文化资产难以证券化。
文化信贷产品创新的典型案例及适用范围
dedecms.com
|
信贷产品 内容来自dedecms |
适用范围 内容来自dedecms |
操作要点 本文来自织梦 |
典型代表 |
|
融资租赁贷款 copyright dedecms |
租赁演艺、展览、动漫、游戏，出版内容的采集、加工、制作、存储和出版物物流、印刷复制，广播影视节目的制作、传输、集成和电影放映等相关设备的企业 |
客观评估资产价值，减少投资风险 织梦内容管理系统 |
境外转播权“售后回租”融资租赁贷款 织梦好，好织梦 |
|
应收账款保理质押、供应链融资 |
具有稳定未来收入流和现金流的企业 copyright dedecms |
明确版权权属；科学测算借款人资金需求、核定授信总量；加强借款人现金流控制；借助交易链中优质企业的资金实力，进行项下应收账款保理，锁定账户回款 |
影视作品播映收入、票房收入质押 |
|
仓单质押 织梦内容管理系统 |
具有较大的原材料仓储、物流需求的文化制造企业 |
原材料价值稳定；强化第三方监管，强化对仓储、物流环节和企业资金周转率的掌控 |
红木原材料仓单质押 copyright dedecms |
|
权利质押贷款 dedecms.com |
具有优质商标权、专利权、著作权的企业 dedecms.com |
强化版权评估 |
优秀动漫、设计版权质押 内容来自dedecms |
|
艺术品抵押 |
市价相对稳定的书画等艺术品抵押 |
设立“预收购人”等艺术品回购担保制度；完善艺术品保管制度；科学制定押品折扣率 |
某市银行开展书画艺术质押 |
资料来源：作者根据相关资料整理。
(二)以文化产权交易所为主要载体，探索无形资产资本化方式，挖掘文化资产的多元价值
大多数文交所以产权推选、登记、权属核查、价值评估、交易监管、资产处置等产权服务为基础，通过组合信贷、抵押(质押)、担保、债券、保险等金融产品实现无形资产的资本化。整体上看，各地文交所在无形资产确权、评估、流转等方面发挥了推动作用，但仍存在不足：一是交易项目类别单一。多数文交所公布的交易范围基本涵盖文化产业的所有类别，但最终成交的项目类别单一，集中在书画、陶瓷、宝玉石、邮币卡等细分领域。二是艺术品等实体交易所发展速度明显快于无形资产交易所，如影视剧本、演艺剧本等无形资产评估交易市场发展相对滞后。各地仍缺乏推动无形资产评估的可靠方法和有效实践。三是多数交易平台的配套服务设施并不健全，缺少具有专属税收优惠和监管功能的艺术品交易所。
(三)通过信用增进和平台建设，完善文化金融中介服务体系，促进文化企业和金融资源高效对接
本文来自织梦
信用增进和平台建设是各地文化金融中介服务体系破解融资信息不对称、融资路径不通畅等瓶颈的主要方式。其中，信用增进主要通过文化企业信用评级、设立政策性担保公司、财政直补资金担保、政府进行风险代偿、合作授信等方式，推动“利益共享、风险共担”。对接平台着力于解决企业融资需求信息搜集、优质企业推介、提供精准融资服务等问题。如南京市成立文化金融服务中心，整合文交所、文化小贷公司、文创基金、文化银行、保险、担保、信托等金融机构，构建全过程、全生命周期的文化产业金融服务链条。其亮点有三：一是构建综合服务平台。组建文化企业资源库，定期举办银企对接会，根据文化企业融资需求向金融机构进行推介，并进行结果追踪；构建企业信用评价体系。二是探索专业化的文化金融工具。设立“文化银行”，制定差异化信用评价体系。三是创新政府资金使用方式。从市文化产业专项资金中单列一定额度，用于文化企业风险代偿与贴息；对文化企业贷款执行基准利率的给予利息补贴；对担保机构提供担保补贴。
针对融资担保、无形资产评估、信息不对称等瓶颈，各级政府、金融机构、中介组织从文化产业的不同方面着手推动文化金融合作创新，其中不乏具有突破性的实践举措，为下一步深入推动文化金融合作奠定了实践基础。
三、推动文化金融合作的政策建议
(一)拓宽文化企业贷款抵质押物的范围，加快传统金融机构的产品和服务创新
继续鼓励银行探索适合文化产业特点的信贷产品，开发专利权、版权、著作权、商标权、知识产权、收费权等无形资产质押贷款产品，尤其是为中小商业银行创造宽松的金融管理环境。鼓励金融机构建立专门服务文化产业的专营机构、特色支行和文化金融专业服务团队，并在财务资源、人力资源等方面给予适当倾斜。
(二)鼓励各类股权和债券直接融资，规范互联网文化金融服务
本文来自织梦
推动文化产业类的天使投资、风险投资、私募基金等风险偏好型资本发展，规范并推动文化企业在主板、中小企业板、创业板以及新三板上市，完善风险投资退出机制。积极支持文化企业通过债券、短期融资券、中期票据和中小企业集合债等方式融资。规范文化众筹等互联网金融业态，加快完善互联网众筹领域的相关法律法规和监管条例。
(三)明确无形资产资本化的发展方向，创新无形资产资本化的机制和技术方法
明确无形资产资本化是推动文化金融创新发展的根本出路。针对当前金融机构在文化产业领域专业调查、专业评估、专业监管能力不足的问题，以无形资产为载体，发挥无形资产评估交易平台的专业职能，完善著作权、专利权、商标权等文化类无形资产的评估、登记、托管、流转、监管服务；借助大数据手段，创新版权价值评估、版权流转监管以及不良资产处置机制和技术方法，协助金融机构进一步提升文化金融服务能力，规避文化金融创新风险。
(四)提升专业化文化金融中介服务水平，加强财政资金的引导和支持作用
推动政府部门、中介服务机构、金融机构的加大合作，形成专业化的文化金融创新配套服务体系。发挥政府作用，为文化金融服务提供财政资金配套支持；创新政府财政资金的使用方式，鼓励通过多种政策杠杆对符合条件的文化企业给予扶持，尽快建立文化产业融资担保和风险补偿制度，逐步建立财政适当投入、文化企业联合出资、市场化运作的担保机制。鼓励发展一批专业从事文化金融服务的中介组织，如专业担保机构、小额贷款公司、版权托管机构、评估机构、信用管理机构、版权代理机构等。推动文化要素市场快速发展，规范和提升各类文化产权交易所。
织梦好，好织梦
(五)优化版权保护环境，推进文化企业建立现代企业制度
制定和完善文化企业无形资产质押、登记、托管、流转和变现的管理办法，进一步加强对文化市场的有效监管和知识产权保护力度，完善各类无形资产二级交易市场，切实保障投资者、债权人和消费者的权益。利用日趋成熟的大数据技术和日益兴起的人工智能技术、区块链技术等，从技术端入手强化正版的源头管理，提高通知删除的效率，提高反盗版的行政执法能力。推进文化企业建立现代企业制度，引入现代公司治理机制和现代企业财务会计制度，规范会计和审计流程，提高信息披露透明度，增强财务管理能力。加大金融与文化产业复合型人才培养的力度。
注释：
dedecms.com
①第三次全国经济普查结果显示，2013年末，全国共有小微文化企业77.3万个，占全部文化企业的98.5%，其中，小型企业占21.4%，微型企业占77.1%。
②我国主板和中小企业板IPO的条件之一是最近3年连续盈利且累计利润超过3000万元、产生现金流净额累计超过5000万元，无形资产占净资产比例不高于20%。创业板IPO的条件之一是最近2年连续盈利且累计利润超过1000万元，或最近1年盈利且近1年营业收入超过5000万元，多数文化企业难以达到这些要求。