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　　报告摘要:

　　核心投资策略 :去产进度符合预期，强需求支撑动煤价格焦煤焦炭价格维持弱势。截至5月全国已退出煤炭产能9700万吨左右，完成年度目标任务的65%，进展符合预期，本周焦煤，焦炭价格仍然延续弱势，焦煤主产区山西吕梁当地洗煤厂复产情况不乐观，同时吕梁地区因环保问题导致发货不畅，煤矿库存激增，下游普遍采购意愿不强，压价明显。焦炭方面也受制于钢企库存较多，维持正常生产的安全库存即可，补库意愿较差。

　　动力煤供给受限，强需求支撑动煤价格回升。本周环渤海动力煤价格指数564元/吨，周环比升2元/吨。主要产区山西晋北地区受环保督察，煤矿方面难现增产，内蒙古地区煤管票管控影响仍在持续，拉煤车排队等候，出现个别市场缺货的现象，在当前即将迎来夏日发电需求峰值，港口和企业库存同步下降，不排除企业下游后续有补库意愿，动煤价格较乐观。

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　　推荐关注龙头及国改标的。投资策略上，近期动力煤价格获季节。 织梦内容管理系统

　　性缺水支撑，可优先选择动力煤龙头股，主推陕西煤业。长期来看，根据供给侧改革提高产业集中度的目标，行业利润将逐步向龙头企业转移，国企改革、债转股等主题也将受益，主推潞安环能、中国神华、西山煤电。

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　　股市回顾:中信煤炭板块涨幅排行第三，山煤国际领涨。

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　　供需格局:原煤产量持续回升，火电需求略有下降。 dedecms.com

　　5月原煤产量2.98亿吨，同比增长12.10%。本周全国高炉开工率77.01%，周环比上升0.42%。 200万吨以上焦化厂开工率85.06%，环比上升0.68%。本周六大电企日均耗煤62.24万吨，环比上周减少2.47万吨。

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　　库存情况:港口焦炭，动力煤库存下降，电企库存可用天数回升。 本文来自织梦

　　天津港焦炭库存本周98万吨，周环比下降2万吨。秦皇岛库存555.0万吨，周环比减少25.5万吨。大中型钢厂炼焦煤、焦炭库存平均可用天数分别为14天和11.5天，环比减少0.5天和增加0.5天。六大电企动力煤库存可用天数18.47天，较上周17.78天回升。

　　价格走势:国内焦煤、焦炭价格微跌，动力煤价格持稳。

　　山西吕梁主焦煤收1260元/吨，周降20元/吨。天津港一级冶金焦价格收1845元/吨，周降60元/吨。6月14日最新环渤海动力煤价格指数564元/吨，周环比升2元/吨。秦皇岛动力煤5500K 价格收565元/吨，与上周持平。 copyright dedecms

　　运输情况:秦皇岛港铁路到车量上升，运价持平。

　　行业&公司要闻:全国已退出煤炭产能9700万吨左右，完成年度目标任务的65%。