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[摘要]近月，澳元成为外汇市场中表现最好的外汇产品之一，连续大幅上涨并且接连创下了两年多的汇率高点。基于此，本文对于澳元上涨的驱动因素进行了分析，并对下半年澳元走向进行了深入分析与探讨。本文提出，美元走弱、大宗商品价格的反弹给澳元对美元走势带来上涨动力，但是考虑到美联储今年下半年仍将加息缩表收紧货币政策，而澳元汇率上升将会对澳洲经济和贸易带来沉重打击，分析认为，澳元目前已经明显被高估了。

　　（世经评论·北京）???连续两周大幅上涨并且接连创下了两年多的汇率高点后，澳元成为了过去两周外汇市场中表现最好的外汇产品之一！过去两周澳元累计上涨300多点，涨幅接近4.1%。自6月初开始，澳元兑美元已经上涨约11%。而七月中旬的“超级星期三”再次引爆外汇金融市场，而这三大经济事件很可能将左右澳元近期走势！
　　
　　一、澳元上涨的驱动因素
　　
　　（一）大宗商品价格的回暖
　　
　　澳大利亚是典型的出口型国家，出口物品包括矿业、农业等。铁矿石的价格自6月底开始反弹，由最低的55区域上涨至目前的65附近。而对应地，澳元也正是自6月底开始了其兑美元的第一波涨势。
　　
　　（二）美元表现疲软
　　
　　澳元兑美元的上涨也部分源于近期美元的暴跌。美元指数在过去两周累计下跌接近2.2%，创10个月来新低，吐回了自从去年特朗普当选美国总统以来美元的全部涨幅。澳元兑美元对应上涨接近4.1%；自6月21日起，美元指数累计下跌近3.3%，澳元对应上涨5.3%。近期特朗普通俄门事件再次发酵，美国包括零售销售、核心通胀在内的经济数据继续不尽人意，而美联储主席耶伦在可能是她任期内的最后一期国会听证会上也表示开始担忧美国近期低迷的通胀水平，而从近期的核心通胀数据来看，美国距离其2%的通胀目标似乎渐行渐远，而这样的通胀也让市场担忧今年下半年美国是否会如期再进行一次加息。据调查表明，市场预计美联储在9月和12月的加息概率已经有所下降；对冲基金持有的美元净空头头寸已经达到近四年来的高点，再加上市场对特朗普财政刺激政策的怀疑态度，短期内美元仍倾向以下跌为主。

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　　（三）中国经济的反弹
　　
　　中国是澳大利亚最大的出口国，中国经济的增长自然也会提高对澳大利亚出口产品的需求从而拉动澳洲经济而利好澳元。从近期中国数据来看，包括制造业PMI终值数据、贸易账数据、进出口数据、第二季度GDP年率等数据均有所好转反弹，而这样的迹象也一定程度上支撑了澳元的汇率价格。
　　
　　（四）市场风险情绪的降低与澳美国债收益率差值的扩大
　　
　　近期全球政治、军事较为稳定，作为风险货币的澳元并未受到这些因素的影响，而在全球经济有所反弹的背景下，购入澳元似乎是不错的套息交易的机会。另外，由于澳洲10年期国债收益率自6月18日开始反弹，而自三周前起，澳洲与美国10年期国债收益率的差值由低点逐渐开始扩大，相比于美国国债，市场更多的资金会流入到回报相对较高的澳州债劵市场当中去，更多投资带来的资金流入自然推高了澳元的汇率价格。 织梦好，好织梦
　　
　　二、澳元下半年走势分析
　　
　　短期来看，由于美元走弱、大宗商品价格的反弹给澳元对美元走势带来上涨动力，不排除澳元兑美元汇率会试探0.80整数关口，但是考虑到美联储今年下半年仍将加息缩表收紧货币政策，而澳元汇率上升将会对澳洲经济和贸易带来沉重打击，多数经济学家和金融分析师均认为澳元目前已经明显被高估了。
　　
　　继之前澳洲四大银行之一的西太银行（Westpc）发表分析报告认为澳元兑美元汇率被高估之后，澳洲国民银行（NAB）同样发布报告认为澳元汇率目前高估达10%以上，根据NAB自己建立的汇率模型，澳币汇率在进行真实贸易加权后（Real trade-weighted basis）已经被严重高估，同时国民银行预测年内澳元兑美元汇率会更接近0.70而不是0.80。
　　
　　笔者同样认为目前澳元的高汇率对于澳洲央行来说是无法容忍的，澳元汇率高涨将严重影响澳洲经济的转型，对澳洲的三大经济支柱产业（矿业，旅游业，教育业）均会造成严重打击，所以无论是从经济面还是技术面看来，澳元兑美元汇率重新回到0.720.78的波动区间仍然是最有可能的选择。 本文来自织梦
　　
　　三、澳元的“超级星期三”
　　
　　在连续两周的强势上涨后，七月上旬澳洲联储助理主席布洛克表示澳联储不乐意看到澳元汇率过高，此番鸽派言论后澳元应声下跌近百点，可以说是给涨势如虹的澳元泼了一盆冷水。而接下来澳元是会继续高歌猛进还是转向下跌，“超级星期三”便会给出指引。
　　
　　首先澳洲方面公布澳大利亚第二季度CPI年率数据。之前公布的第一季度CPI数据是2.1%，而澳联储目前希望达到的通胀水平位于2%-3%水平区间，如果CPI结果好于2.1%，则澳元可能继续向上挑战0.8整数关口甚至更高水平，如果不及2.1%水平，则澳元短期或转向下跌。
　　
　　除此之外，澳联储主席洛维（Philip Lowe）发表讲话，在目前澳元盘踞高位的情况下，澳联储主席很有可能在此次讲话中口头打压澳元，若真的如此，想必其言论将会对澳元造成更大的影响，澳元或将迎来较大幅度的下跌。

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　　而另外一项重磅事件便是美联储利率决议。在上一次美联储利率决议中美国方面如期进行了加息并且意外公布了缩表的进程和细节从而使得美元短期走强。而近期由于美国方面数据连续不尽人意，通胀数据连续疲软，美元持续下跌。因此此次美联储利率决议以及美联储主席耶伦的新闻发布会将会对近期美元走势作何反应将会成为市场聚焦的焦点。另外如果美联储方面仍然坚持今年加息三次的话，美元短线仍然会获得支撑从而会令AUDUSD的走势承压。
　　
　　综合来看，三大事件将会很大程度上影响澳元之后的走势。市场预计澳联储主席洛维的讲话和美联储此次的利率决议结果更有可能将令澳元承压，再结合前文提到的澳元走势分析，中期来看澳元的下跌空间仍要大过其上涨空间，因此趁澳元还处于两年高点之际，做空（卖出）澳元或是很好的交易选择。